ÖBB Geschäftsbericht 2022

64 Konzernlagebericht Entwicklung von Transportpreisen und Börsenindizes Preisentwicklung für Rohstoff- und Containertransporte DAX und Dow Jones (Index 2010=100) Baltic Dry und HARPEX Index (Indexpunkte) Quelle: Refinitiv. Die Finanzmärkte zeigten sich von diesen Entwicklungen weitgehend unberührt. So blieben trotz der zum Teil deutlichen Zinsschritte der Notenbanken die Realzinsen angesichts der hohen Inflationsraten weiterhin negativ. Zwar war die Entwicklung des Dax-wie auch des Dow-Jones-Index seit Ausbruch des Ukrainekrieges leicht rückläufig, ein Einbruch wie zu Beginn der COVID-19-Pandemie erfolgte jedoch nicht. Im vierten Quartal 2022 war sogar bereits wieder eine deutliche Erholung zu verzeichnen. Gleichzeitig führen die expansiven fiskalischen Maßnahmen rund um die COVID-19-Hilfsprogramme und die Maßnahmen zur Abfederung der Energiepreissteigerungen in vielen Staaten zu erhöhter Unsicherheit in Bezug auf die Stabilität der öffentlichen Haushalte. Diese schlagen sich entsprechend in den Renditen von Staatsanleihen insbesondere Südamerika sowie Süd- und Osteuropa nieder. 8 Angesichts der multiplen Krisen sind die Unsicherheiten über die weitere Entwicklung enorm. Die angespannte Situation bei Energiepreisen und Inflation dürfte jedenfalls bis Jahr ins 2023 aufrechtbleiben, wenngleich zum Zeitpunkt der Berichtslegung davon ausgegangen wird, dass der Peak der Preissteigerungen überschritten ist. Die Periode moderaten Wirtschaftswachstums des vergangenen Jahrzehnts mit Niedrigzinsen und -inflationsraten gemeinsam mit einer relativ hohen wirtschaftlichen und geopolitischen Sicherheit scheint jedenfalls vorbei zu sein. Beunruhigend ist vor allem die gestiegene geopolitische Ungleichheit. So hat sich Russland, einer der weltweit größten Lieferanten fossiler Rohstoffe, durch den Krieg und die dadurch hervorgerufenen Sanktionen zahlreicher westlicher Staaten politisch wie ökonomisch in seinem Handlungsspielraum massiv eingeschränkt und sucht neue Verbündete insbesondere in autokratischen Systemen. Damit verbunden ist auch die Rolle Chinas als globaler Unsicherheitsfaktor hervorzuheben. Das Land strebt zwar nach außen hin zunehmend eine hegemoniale Rolle an, ist aber zugleich wirtschaftlich wie gesellschaftlich mit einer Reihe von Herausforderungen konfrontiert, die es zu lösen gilt – von der Überalterung der Gesellschaft bis hin zu einer drohenden Immobilien- und Wohlstandskrise. Gleichzeitig ist China in seiner Rolle als wichtigster Lieferant sogenannter seltener Erden, die zentraler Bestandteil zahlreicher Technologieprodukte sind, ein wichtiger Faktor in den Bemühungen, die Energiewende durch den Einsatz neuer Technologien voranzutreiben. 8 IWF. 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 2021 2022 Baltic Dry HARPEX 85 95 105 115 125 135 145 85 95 105 115 125 135 145 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 2021 2022 DAX Index Dow Jones Index Dow Jones (linke Achse) DAX (rechte Achse) | LB5